2022年9月13日，財政部發(fā)布了5項金融負債和權益工具區分相關(guān)的應用案例，就發(fā)債合同條款中包含的投資者保護條款、增資協(xié)議中約定發(fā)行人承擔回購義務(wù)以及發(fā)行人履行回購義務(wù)時(shí)需執行減資程序等是否會(huì )導致發(fā)行人將收到的款項作為金融負債，以及IPO過(guò)程中外部投資者增資入股約定了中止和恢復回售權條款，或通過(guò)簽訂補充協(xié)議的方式改變了發(fā)行人承擔的回購義務(wù)，對投資款作為金融負債還是權益工具的判斷發(fā)生變化時(shí)的會(huì )計處理方式作了明確。

本期對此次發(fā)布的“金融負債與權益工具的區分應用案例”進(jìn)行解讀。

一、投資者保護條款——金融負債與權益工具的區分應用案例與分析

【例】甲公司發(fā)行無(wú)固定到期日的中期票據，募集說(shuō)明書(shū)中約定，在中期票據存續期內單獨或同時(shí)發(fā)生下列應急事件時(shí)，應即刻啟動(dòng)投資者保護應急預案，召開(kāi)持有人大會(huì )商議債權保護有關(guān)事宜：

1．本公司發(fā)生未能清償到期債務(wù)的違約情況；

2．本公司發(fā)生超過(guò)凈資產(chǎn)10%以上的重大損失，且足以影響到中期票據的按時(shí)、足額兌付；

3．本公司作出減資、合并、分立、解散或申請破產(chǎn)的決定；

4．其他可能引發(fā)投資者重大損失的事件。

發(fā)生以上情形的，持有人大會(huì )有權要求發(fā)行人回購或提供擔保，發(fā)行人、發(fā)行人母公司、發(fā)行人下屬子公司、債務(wù)融資工具清償義務(wù)承繼方等重要關(guān)聯(lián)方?jīng)]有表決權。持有人大會(huì )召集人應在會(huì )議表決截止日后第一個(gè)工作日將會(huì )議決議提交至發(fā)行人，并代表持有人及時(shí)就有關(guān)決議內容與發(fā)行人及其他有關(guān)機構進(jìn)行溝通。持有人大會(huì )會(huì )議決議要求發(fā)行人回購或提供擔保的，發(fā)行人應無(wú)條件接受。除上述外，不考慮其他情況。

分析：本例中，如果甲公司（發(fā)行人）未能清償到期債務(wù)、發(fā)生超過(guò)凈資產(chǎn)10%以上重大損失且影響中期票據按時(shí)足額兌付、作出減資、合并、分立、解散或申請破產(chǎn)的決定以及發(fā)生其他可能引發(fā)投資者重大損失的事件等，將即刻啟動(dòng)投資者保護應急預案，召開(kāi)持有人大會(huì )。由于未能清償到期債務(wù)等應急事件的發(fā)生不由發(fā)行方控制，而上述應急事件一旦發(fā)生，按照募集說(shuō)明書(shū)的約定，持有人大會(huì )有權要求發(fā)行人回購或提供擔保，且發(fā)行人應無(wú)條件接受持有人大會(huì )的上述決議。因此，本例中，甲公司作為該中期票據的發(fā)行人，不能無(wú)條件地避免交付現金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)，應當將其確認為一項金融負債。

分析依據：根據《企業(yè)會(huì )計準則第37號——金融工具列報》第十條等相關(guān)規定；參考《應用指南2018》第12 頁(yè)等相關(guān)內容。

二、投資者保護條款如何影響負債和權益的區分？

公司發(fā)行中期票據、可續期債券等債務(wù)工具時(shí)，募集說(shuō)明書(shū)中都會(huì )約定投資者保護條款，即明確發(fā)生哪些事項時(shí)，債券持有人可以召開(kāi)持有人大會(huì )，持有人大會(huì )就發(fā)行人應當承擔的回購義務(wù)或提供增信措施等解決措施進(jìn)行表決。

投資者保護條款本身或結合募集說(shuō)明書(shū)中的其他條款是否會(huì )影響募集資金作為金融負債或權益工具的判斷，主要需要關(guān)注兩點(diǎn)：

發(fā)行人自身是否能夠控制啟動(dòng)投資者保護機制的情形的發(fā)生；

持有人大會(huì )決議是否要求發(fā)行人回購或提供擔保等，以及發(fā)行人是否需要無(wú)條件地接受并執行持有人大會(huì )的決議。

如果發(fā)行方不能自主控制應急事件等的發(fā)生，當這些事件發(fā)生時(shí)持有人大會(huì )有權要求發(fā)行人回購、提供擔保或執行不封頂的利率跳升，且發(fā)行人必須無(wú)條件接受并執行持有人大會(huì )的決議時(shí)，該條款構成或有結算條款，發(fā)行人應當將取得的資金確認為一項金融負債。

假設雖然發(fā)行方不能自主控制應急事件的發(fā)生，但是這些事件發(fā)生時(shí)持有人大會(huì )僅有權要求利率跳升，但跳升次數有限、有最高票息限制且封頂利率未超過(guò)同期同行業(yè)同類(lèi)型工具平均的利率水平，或者跳升總幅度較小且封頂利率未超過(guò)同期同行業(yè)同類(lèi)型工具平均的利率水平，則利率跳升不構成間接義務(wù)。

根據CAS?37第十二條，附有或有結算條款的金融工具，指是否通過(guò)交付現金或其他金融資產(chǎn)進(jìn)行結算，或者是否以其他導致該金融工具成為金融負債的方式進(jìn)行結算，需要由發(fā)行方和持有方均不能控制的未來(lái)不確定事項（如股價(jià)指數、消費價(jià)格指數變動(dòng)、利率或稅法變動(dòng)、發(fā)行方未來(lái)收入、凈收益或債務(wù)權益比率等）的發(fā)生或不發(fā)生（或發(fā)行方和持有方均不能控制的未來(lái)不確定事項的結果）來(lái)確定的金融工具。

能否有足夠的資金支付到期的債務(wù)、是否會(huì )發(fā)生重大損失、是否會(huì )發(fā)生可能引發(fā)投資者重大損失的事件等情形不由發(fā)行人或持有方控制，即屬于或有結算條款，且不屬于或有結算條款的例外中“幾乎不具有可能性”的情形，發(fā)行人不能無(wú)條件地避免以現金回購自身權益工具的合同義務(wù)，應當將其確認為一項金融負債。

實(shí)務(wù)中，可能還會(huì )有其他投資者保護條款要做同樣的分析，例如，一旦發(fā)行人視同清算或發(fā)生清算事件、財務(wù)指標承諾未達標、財務(wù)狀況發(fā)生重大變化、控制權變更或信用評級被降級等，那么該永續債一次到期應付。包含此類(lèi)條款的永續債也應當被分類(lèi)為金融負債。

“作出減資、合并、分立、解散或申請破產(chǎn)的決定”若屬于發(fā)行人根據相應的議事機制能夠自主決定的事項，則不影響永續債屬性劃分。